simone123 2008-2-22 09:09
结构性理财产品的三大看点(2)
第二，认清结构是关键
产品结构主要指收益计算方式，专业人士特别提示投资者，结构性理财产品之所以复杂，主要在于其收益计算方式上。有的产品结构是挂钩标的单边上涨而有收益，有的产品结构是单边下跌才有收益的，有的产品结构则是看涨跌波幅有收益，有的是看股票相关性才有收益。也就是说，很多产品的收益并不必然随着标的的上涨而看涨，而是要看产品合同的具体约定。
以某银行去年底到期的一款保本浮动收益结构理财产品为例，该产品挂钩在香港上市的建设银行、中国人寿、中银香港、招商银行，产品实际收益取决于表现最好的股票与表现最差的股票涨跌幅之差，差值越小其收益越高，最高16%封顶，如果差值超过16%，则产品收益即为0。在2006年底，可以保本且预期最高收益率达16%的理财产品非常罕见，因此吸引了不少投资者的关注，不过最终的结果是，因表现最好的股票招商银行期间上涨了96.2%，而表现最差的中银香港下跌了2.62%，两者涨跌幅差值达98.82%，远远超过16%，按产品合同，该产品收益率只能为零。
而目前的产品，收益区间的设计更加灵活，较之以前可能只设计成看涨，现在则出现了很多涨跌双赢的产品，此外，还有很多产品设计成一触即得，设定一个触发条件，只要触发到这个条件，就能获得一定收益。对于后两种表面上看起来很诱人，但专业人士提醒道，实际上越复杂的产品，设计上越容易出问题。因为这要求投资者更加专业化，他们要充分理解挂钩产品的收益到底如何计算，获利的最大可能性在什么地方，而对投资者来说，如果仅看重其宣传的高收益，而不仔细研究相应产品收益的实现条件，最终可能会以失望收场。
第三，看好保本程度是保障。
目前市场上所谓的保本结构性理财产品，有些是100%保本，有些是部分保本，如保90%的本或其他约定比例。部分保本的产品自然可以拿更多的钱去投资挂钩衍生品，从而有可能获得更高的收益，当然也就面临着更多的风险，投资者可以根据自己的风险承受能力酌情选择。